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10月LPR维持稳定!报价未超市场预期 后续仍有下行空间

2019-10-21 22:11 股市消息

10月贷款市场报价利率(LPR)报价今日出炉,全国银行间同业拆借中心公布10月21日LPR为:1年期LPR4.2%,5年期以上LPR4.85%,与9月报价保持一致。   这意味着,短期内贷款利率的风向标未发生变化。市场人士认为,目前依然存在的银行负债成本偏高、风险偏好无明显改善、CPI面临上行压力等因素,制约了此次LPR继续下行。   对于未来LPR走势,市场人士预测,随着央行加大逆周期调节力度,长端利率有望下行,未来LPR存在继续下行空间。   多重因素制约下行   “LPR在MLF利率的基础上加点形成,商业银行加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。   联讯证券首席经济学家李奇霖表示,偏高的负债成本可能是制约银行调低报价的原因之一,在面临CPI上行压力的情况下,降低银行的负债成本需要通过改革与监管的方法推进。   事实上,上周三央行开展了2000亿元MLF,中标利率与此前保持一致,当时有市场解读认为,中长期流动性投放有利于进一步降低LPR报价水平。   但也有分析人士持不同看法。   “目前1年期MLF利率高于1年期国股银行同业存单利率,增加MLF投放对降低资金成本的影响有限。”兴业研究宏观分析师郭于玮表示。   报价未超市场预期   新LPR机制建立后,该利率已经连续两个月保持小幅下行,但在10月报价公布前,有部分市场人士已经预期到,市场报价可能与9月份保持一致。   光大证券研究所首席银行业分析师王一峰此前发布报告称,从10月来看,本月资金面相对稳定,银行负债成本和风险偏好尚无明显改善迹象,预计10月LPR可能保持不变,但未来LPR报价仍将呈现“阶梯式”下行特点。   “报价发布后,国债期货未见明显反应,应该说报价结果未超出市场预期。”李奇霖表示。从今日国债期货走势来看,早盘交易价格未出现大幅度下行。   此次LPR报价与此前保持一致,并未对市场流动性造成较大影响。今日,央行开展500亿元逆回购,呵护市场资金面。“LPR利率保持不变对流动性的影响十分有限,由于本月缴税截止日推迟至24日,近期资金面可能边际收紧。”郭于玮表示。   未来仍有下行空间   虽然此次LPR报价并未变化,但市场普遍认为,后续LPR仍然存在下行空间。   央行货政司司长孙国峰此前在答记者问时表示,央行更多将通过改革的办法来降低融资成本,LPR报价下调基本是符合市场预期的,金融市场反映比较平稳,社会反映也是积极正面的。   对于此次LPR并未变动,郭于玮表示,LPR用于给贷款利率定价,而贷款利率的灵敏性通常小于市场利率,这意味着LPR灵敏性也可能略低于市场利率,不会每个月都发生变化。   由于LPR以MLF利率基础上加点报价形成,对于MLF利率水平未来走势,市场预期存在分歧。部分市场人士认为,调降MLF利率的概率短期内不大。但王青认为,不排除年底前后适时下调MLF操作利率的可能。   “9月LPR下降的主要原因是降准后资金成本降低了,接下来如果要驱动LPR继续下行,则降准和降MLF利率二者至少居其一。我们判断,货币环境仍有边际小幅放松空间。”民生证券首席宏观分析师解运亮表示。